Vava8发吧综述，北京时间2026年6月10日据《华尔街日报》及BBC综合报道，SpaceX本周五将迎来史上规模最大的IPO，马斯克计划筹集近750亿美元，此举可能使他顺理成章地成为全球首位身家突破万亿美元的富豪。这场世纪级上市，不仅是华尔街散户崛起进程中的重要里程碑，更是一场围绕AI未来、人类太空梦想与马斯克个人信仰的史诗级豪赌。
散户大军集结，史上最热IPO呼之欲出
现年41岁的金融科技创业者迪恩·努里，多年来一直是马斯克视频和播客采访的忠实听众。目前，特斯拉股票约占他个人净资产的85%。面对SpaceX即将上市，他毫不犹豫："这还有什么可犹豫的？只要有埃隆·马斯克掌舵，这就是一个潜力无限的行业。"
努里并不认为自己是马斯克的狂热粉丝，他只是单纯相信马斯克所描绘的愿景——在超越人类的AI驱动下，人类将迈向多星球未来。这种信念，在此次IPO的潜在买家中极具代表性。
城堡证券的数据显示，散户的股票和期权交易总量在今年5月已创下历史新高。在特斯拉，散户持股约占股东群体的三分之一，正是他们的热情助推该公司估值超越了排名其后30家最大汽车制造商的市值总和——尽管特斯拉在全美销量中仅排第12位。马斯克深知这股力量的价值，也深知如何调动它。
市场预计，马斯克将在本次发行中为散户预留高达20%甚至更多的份额——远超IPO通常分配给散户的5%至7%。嘉信理财表示，招股说明书公开后，访问该平台IPO页面的访客数量增加了两倍。Robinhood对申购SpaceX股票没有最低余额要求；富达投资也将通常高达10万至50万美元的门槛大幅降低至2000美元。Apex Fintech Solutions首席分析师迈克·特雷西直言："这简直是散户的狂热和需求汇聚而成的完美风暴。请系好你们的安全带吧。"
这究竟是什么公司？
BBC指出，SpaceX绝不仅仅是一家火箭公司——它实际上是对AI未来的一场重大押注。
SpaceX旗下业务涵盖火箭设计与发射、卫星制造，以及构成"星链"通讯网络基础的卫星互联网服务。星链在乌克兰抵御俄罗斯入侵的过程中已展现出关键的地缘政治价值。即便在最乐观的估计下，这部分业务价值约为3000亿美元——不到整体1.75万亿美元估值的20%。
真正撑起天价估值的，是AI。SpaceX已将其旗下的AI公司xAI整合其中，并规划建造利用太阳能、太空低温冷却的太空数据中心，最终在月球乃至火星建立载人基地。招股文件将其服务市场规模定为28.5万亿美元，其中AI领域占据26.5万亿美元。
曾在NASA任职的经济学家西妮德·奥苏利文对此直言："它的品牌建立在20年的火箭技术之上，但实际资本支出主要投向数据中心和AI公司。所有这些都被整合在马斯克名下的一个综合性企业里。当我们看到这样庞大的估值时，投资者买的更像是'伊隆·马斯克品牌'，而不是太空产业本身。"
财务数字令人咋舌
从财务数据来看，SpaceX的处境远比任何其他美国超大市值公司严峻。文件显示，该公司去年并未实现盈利，亏损近50亿美元，且2026年第一季度亏损进一步扩大。2025年收入为187亿美元，而当前估值约相当于其销售额的93.6倍——相比之下，标普500指数的市销率约为3.3倍。
承销银行摩根士丹利的分析报告预测，SpaceX的收入到2040年可能达到3.4万亿美元——要相信这一点，就必须相信AI产业的规模将可与整个美国经济或欧洲经济相提并论。
你买到的究竟是什么？
BBC提出了一个关键问题：持有SpaceX股份，意味着什么样的拥有权？
马斯克同时担任公司创始人、CEO、CTO及董事会主席。尽管他仅持有42%股份，但附带较高投票权，使他实际控制约85%的公司投票权。金融记者罗伯特·阿姆斯特朗直言："持有股份意味着什么？是拥有权——但如果你无法控制它，那还算真正拥有吗？"一位大型机构投资者则向BBC坦言："对马斯克的崇拜，让投资人愿意为一种几乎没有发言权的特权支付溢价。但人们似乎乐在其中。"
此外，SpaceX对股票实施了分批解除锁定期机制，意味着与通常新上市公司相比，将有更多股票更快进入流通，可能对股价构成下行压力。标普500指数本周已拒绝SpaceX快速纳入的请求，坚持"新纳入公司先实现盈利"的原则。
信仰驱动，还是理性投资？
"老实说，这其中的绝大部分投资兴趣都是受情感驱动，"马里兰州财务规划师杰夫·朱奇说，"人们想持有埃隆·马斯克这家火箭公司的一部分股份。"
70岁的退休医生兰德尔·布朗表达了许多散户的心声："凡是他经手的事，都会成功。"但资深基金分析师戴夫·纳迪格发出警告："我认为大多数散户应该像躲避瘟疫一样避开这只股票。这绝对是我职业生涯中经历过的、最值得'拿好爆米花看戏'的时刻之一。"
历史数据同样值得警惕。根据佛罗里达大学荣休教授杰伊·里特的研究，约有四分之一的IPO股票在上市后三年内市值会缩水至少一半。SpaceX在作为私营公司的20多年里，估值已狂飙逾2000%，有观点认为，真正容易赚的钱早已被机构投资者赚走，散户不过是在接盘。
马斯克效应与伊卡洛斯时刻
BBC将此次IPO形容为可能是马斯克的"伊卡洛斯时刻"——飞得太接近太阳的风险时刻。
然而，历史也一再证明，与马斯克对赌并非明智之举。自2020年以来，SpaceX估值从400亿美元飙升至1.75万亿美元，增长超过40倍；同期特斯拉股价上涨十倍。一位大型投资者向BBC形容他："更像著名表演家巴纳姆，而不是洛克菲勒或巴菲特。"
此次SpaceX上市，仅是AI产业前沿企业接连进行大型售股潮的开端。Anthropic和OpenAI预计也将以类似方式逐步进入公开市场，未来数月乃至数年间，市场可能迎来数以万亿美元计的新股供给——部分人士担忧，这可能重演千禧年前后的网络泡沫。
北卡罗来纳州销售经理乔希·希尔道出了许多人的心声：他计划在IPO当日倒上一杯咖啡，打开Robinhood，静候SpaceX开盘。但他补充了一句耐人寻味的话："价格必须得降下来，否则我可能不会买。"
当火箭再次升空，全球投资者的目光都将聚焦在同一个问题上：这一次，马斯克能否再次证明质疑者是错的？
消息源：
https://cn.wsj.com/articles/%E9%93%81%E6%9D%86%E6%95%A3%E6%88%B7%E5%A4%A7%E5%86%9B%E8%83%BD%E5%90%A6%E6%88%90%E5%B0%B1%E9%A9%AC%E6%96%AF%E5%85%8B%E7%9A%84-%E4%B8%87%E4%BA%BF%E8%BA%AB%E5%AE%B6-c9fecb6a?mod=cn_hp_lead_pos9
https://www.bbc.com/zhongwen/articles/cwyler2v78ko/simp
