Vava8发吧讯 北京时间6月11日据《华尔街日报》报道，伊朗战争及霍尔木兹海峡封锁一度令市场担忧国际油价可能升至每桶150至200美元，并引发全球经济衰退。然而，中国近期将原油日均进口量削减约300万桶，加上美国扩大原油出口，共同缓解了国际市场的供应压力。中国社会运行目前尚未受到明显冲击，但分析师怀疑这种状态能够持续多久。
在中国东部一个码头，拖船将原油油轮推至指定位置。图片来源：Chinatopix/美联社
中国5月原油进口降至日均780万桶
据中国海关数据，5月份中国原油日均进口量降至780万桶，其中包括通过管道从俄罗斯运抵的石油，明显低于近年来日均约1100万桶的水平。
减少的日均300万桶原油，大致相当于法国和意大利每天石油消费量的总和。作为全球最大的石油进口国，中国突然大幅减少购买，对抑制国际油价发挥了重要作用。
霍尔木兹海峡实际封锁进入第四个月后，布伦特原油价格仍维持在每桶100美元以下，远低于战争初期部分分析师预测的150至200美元。
美国扩大供应也稳定了市场。今年4月和5月，美国原油日均出口量升至500万桶以上，显著高于近年来约400万桶的日均水平。
中国社会运行尚未受到明显冲击
与进口量大幅下降同样引人关注的是，中国民众日常生活似乎没有受到明显影响。游客仍在出行，工厂继续运转，商店商品供应也保持正常。
曾长期研究中国炼油行业的哥伦比亚大学学者邓丽嘉表示，目前的情况有些令人费解，现有线索似乎仍不足以完全解释日均300万桶进口量为何消失。
中国动用石油储备只能解释其中一部分。
海事风险及情报公司Vortexa的数据显示，直到5月份，中国才开始明显消耗国内原油库存，最初日均消耗量约为50万桶。作为对比，美国近期每天从商业原油库存中提取略高于100万桶原油。
战前大量储备提供缓冲空间
伊朗战争爆发前，中国已经用数月时间购买并储存价格较低的俄罗斯和伊朗原油。
多数分析师估计，中国原油总储备量约为10亿至14亿桶，足以覆盖至少数月的进口需求。中国政府没有对外公布具体储备规模。
壳牌首席执行官瓦尔·萨万在《华尔街日报》CEO理事会峰会上表示，中国此前购买了远超短期需求的石油，并填满储油设施，因此目前有能力根据市场价格调整进口需求。
这批储备成为中国应对战争、航运中断和国际油价上涨的重要缓冲。
高铁和电动汽车减少石油需求
中国原油进口下降的另一项原因，是交通运输领域正逐步减少对石油的依赖。
电力驱动的高速铁路和新能源汽车已经部分取代短途航班和燃油汽车。由于中国发电主要依靠煤炭和可再生能源，这种交通结构变化降低了石油供应冲击的直接影响。
中国交通运输部数据显示，2026年“五一”假期期间，民航客运量同比下降约5.7%，铁路客运量则增长4.6%。
国家能源局数据显示，“五一”假期高速公路新能源汽车充电量同比增长53%。交通运输部估计，假期期间全国高速公路新能源车日均流量约1540万辆次，占全部车辆约四分之一，同比增长33%。
Vortexa中国分析师Emma Li表示，与以往发生石油危机时相比，中国交通运输体系如今更加多元化。
战争初期，中国还对汽油、柴油等运输燃料实施出口限制，使相关产品日均出口量减少约50万桶，进一步保障了国内供应。
炼油厂和石化企业削减产量
日均300万桶原油进口降幅的另一部分，可以从中国炼油和石化行业找到解释。
中国进口的原油并非全部用于生产汽车燃料，其中相当一部分被加工为乙烯等石化原料，用于制造塑料、包装材料和工业产品。
阿格斯中国原油副总裁汤姆·里德表示，随着新能源汽车普及，中国汽油和柴油需求近年来已经下降，但石化制造能力的扩张一度推动原油整体需求继续增长。
战争及油价上涨后，中国国有和民营炼油厂均大幅削减加工量。
阿格斯数据显示，截至5月份，中国炼油厂开工率下降约10个百分点；用于把石脑油等原料分解成较轻化学品的蒸汽裂解装置，开工率也下降约7个百分点。
原料短缺或传导至制造业
炼油和石化产量下降虽然减少了原油需求，却可能给中国制造业带来新的压力。
里德表示，中国目前已经出现乙烯及其他化工原料短缺。这意味着原油进口下降最终可能推高塑料、包装材料及其他工业产品的生产成本。
长期处于下降状态的中国生产者价格在5月份上涨3.9%。如果上游原材料价格继续上升，可能削弱中国出口企业的成本优势，并将油价冲击传导至更广泛的经济领域。
这也说明，普通消费者虽然暂时没有明显感受到能源短缺，但部分压力已经开始在工业供应链中积累。
中国或需重新进入现货市场
一些分析师认为，为了保障夏季经济活动和燃料供应，中国可能不得不重新扩大原油采购。
大宗商品交易商托克首席经济学家萨阿德·拉希姆表示，中国汽油需求确实出现大幅下滑，但目前还很难判断其中多少是电动汽车普及带来的结构性变化，多少只是战争和高油价造成的暂时现象。
与此同时，中国正使用更多煤炭生产石化原料，以降低石油需求。
交易员将密切关注中国是否在未来一两周重返现货市场。由于国际原油从采购到运抵需要时间，如果中国希望获得夏季交付的原油，就必须很快作出购买决定。
一旦中国恢复大规模采购，全球石油市场供需关系可能迅速趋紧，国际油价也可能再次上升。
商业储备或可再支撑半年
Vortexa的Emma Li预计，中国可能继续加大石油库存的使用力度，当前国际市场表现出的韧性有望维持一段时间。
对中国炼油厂而言，直接使用此前低价购入的库存，比在现货市场购买高价原油更划算。目前部分现货原油价格甚至高于炼油厂出售成品油所能获得的价格。
按照Vortexa的估算，即使中国商业原油库存的日均消耗速度提高到100万桶以上，相关储备仍可能继续支撑约六个月。
不过，储备只能推迟采购需求，无法永久替代进口。中国何时重返国际市场、采购规模有多大，将成为决定未来数月全球油价走向的重要因素。
