分析人士表示，中国经济在第二季度初意外走弱，但这恐怕不足以促使决策者推出新的刺激措施。
分析人士表示，中国经济在第二季度初意外走弱，但这恐怕不足以促使决策者推出新的刺激措施。
本周早些时候公布的数据显示，中国4月份社会消费品零售总额增速放缓至2022年以来的最低水平，凸显需求疲软。中国工业增加值增速降至近三年来的最低水平，同时2026年前四个月的固定资产投资重返萎缩区间。
巴克莱(Barclays)经济学家表示，中东冲突引发的石油冲击正在加剧中国经济面临的压力，这进一步强化了增长极度不平衡的所谓“K型”复苏态势。
尽管如此，鉴于出口依然强劲且第一季度表现稳健，经济学家预计中国政府目前几乎没有出台经济支持措施的紧迫感。
龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)经济学家He Wei表示：“决策者可能不会仅仅因为一个月的数据不佳就加码刺激，尤其是在劳动力和房地产市场至少已显现出些许改善迹象的情况下。”
一些分析人士认为，部分经济领域出现的复苏苗头十分脆弱；尤其是，如果中东冲突再次升级或持续发酵，进而拖累全球需求并推高供给侧通胀，这种脆弱性将尤为突出。
中国似乎仍有望实现今年4.5%-5%的全年增长目标，但经济前景依然高度不确定，战争引发的能源危机的全面影响也尚未显现。
在此背景下，政府部门可能正选择按兵不动、保留政策弹药，从而为今年晚些时候经济可能出现的更大幅度放缓留出行动空间。
的确，各项商业活动指标表明，不断加剧的投入成本压力正在挤压制造业的利润空间。由于需求依然疲软，企业恐怕难以转嫁高企的成本。
Pantheon Macroeconomics的经济学家表示：“目前的情况开始类似于2024年夏季的经济疲软期，当时这种疲软态势促使政府在9月下旬出台了广泛的定向金融刺激措施。”
该研究机构预计，中国政府近期的重心将依然是落实现有政策，包括推进地方投资举措以及扩大消费品以旧换新补贴。
本月早些时候，中国国务院强调要提高政策执行力，并未释放加码刺激的信号。在此之前的4月下旬，中国高层召开了一次定调会议，领导人在会上暗示不会出现重大政策转变，并删除了对政策利率下调等货币工具的直接表述。
龙洲经讯的He警告称，当决策者最终决定采取行动时，他们可能会发现，要想在不进一步推高物价的情况下支持经济增长将十分棘手。
He表示，这就是石油冲击带来的政策困境：中国或许能避免其他经济体所面临的最艰难抉择，但现在已再清楚不过的是，中国也无法免受其痛。
（本文来自道琼斯通讯社）
