引言：技术非常出色，一年狂揽超60亿，还拥有全球最早落地应用的车用储能方案之一的百年电池巨头，最终还是没能熬过这个在夏天。
提交四份破产申请，德国百年电池巨头轰然倒下，欧洲本土电池供应链再遭重创。这两年以来，有关于欧洲电池企业的走向破产的案例似乎要比之前多。
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2025年3月，当时被视作欧洲最大电池企业，获得超过100亿美元股权、债务和公共融资的Northvolt宣布，因为资金链断裂所以目前公司已经在瑞典申请破产。
彼时加上关联企业的债务，截至当年的1月31日，Northvolt的债务总额高达80亿美元以上。
一波未平一波又起，2025年10月。被视为欧洲锂电池先驱，巅峰时期公司估值超过20亿欧元的德国电池制造企业BMZ宣布申请破产保护。
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除了这些知名电池企业走下神坛之外，中小型欧洲本土电池企业倒下的案例数量，更是难以进行统计。
更加“诡异”的是，这些走向破产的电池企业里面，其中不乏行业技术先驱，也掌握了一定的核心技术，有些企业甚至已经在押注未来技术，并且取得了一定突破。
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在电池储能行业大爆发，相关市场需求极为旺盛的当下，为什么这些拥有核心技术的行业先驱，仍然会轰然倒下呢？
刚刚加入欧洲电池巨头破产行列的瓦尔塔，透过其提交4份破产申请的前后经历，也许就能够解答上述的部分问题。
01
两年前还能12个月狂揽超60亿
百年电池巨头的谢幕速度超乎想象
提起瓦尔塔，熟悉电池行业的从业者或者用过其电池产品的消费者，对其都好感好评颇多。
从历史来看，瓦尔塔在高端制造企业林立，竞争非常激烈的德国，也拥有着对手难以撼动的一席之地。
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1887年瓦尔塔在德国哈根创立，并且在1893年的时候，公司开发的可充电铅酸电池，就成为德国首批电动汽车的装配产品，这也让其成为世界上最早的汽车蓄电池制造商之一。
到1938年的时候，瓦尔塔已经逐步在欧洲坐上了汽车蓄电池龙头的位置。进入21世纪以后，瓦尔塔又精准踩中了消费电子时代的风口，拿到了长期向苹果供货的订单。
然而正是这样一家屡屡踩中风口，并且是世界上最早的汽车蓄电池制造商之一的电池巨头，为何会在2026年这个电池行业继续大爆发之年轰然倒下呢？
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在过去的百年时间里面，面对相关的经营危机，瓦尔塔几乎每一次都能够成功应对。比如在2000年前后，传统铅酸电池赛道已经涌入了许多玩家。
面对如此激烈的竞争，作为行业先驱的瓦尔塔选择及时止损，2022年公司旗下的汽车铅酸蓄电池业务就被剥离出售，因此目前在中国市场上，常见的瓦尔塔汽车蓄电池产品，已经和本次申请破产的瓦尔塔没有任何关系。
剥离了这一传统业务之后，其着重发展微型纽扣电池、锂电池、助听器电池等业务。
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而随着消费电子时代的来临，这些被保留下来并且注重发展的业务，也让瓦尔塔再次踩中了行业风口，凭借着在微型纽扣电池方面的自研先进技术，其成为了苹果的长期供应商。
此后瓦尔塔更是形成了家用电池、微型电池两个业务同时重点发展的格局，凭借着积累下来的独家精密电芯技术，瓦尔塔也成为了欧洲电池领域精密制造的代表之一。
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巅峰时期该公司拥有超4000名全球员工，2024年瓦尔塔的年销售额达到了7.93亿欧元（按当年平均汇率中间价计算约合61.3亿人民币）。
然而也是这一年，经历百年风雨的瓦尔塔迎来了首次伤筋动骨般的财务危机。
02
苹果撤单，保时捷放手
百年电池巨头迎来“生死”时刻
2024年由于行业竞争的加剧和市场需求的下降，本就债务高企的瓦尔塔被迫宣布进行破产前的重组，当年瓦尔塔的净亏损就高达6450万欧元。
彼时公司还掌握着欧洲少数的高端微型锂电池成套制造工艺，在微型电池和家用电池仍然具有一定影响力，因此重组开始之后，正在积极推动相关战略转型的保时捷，便作为战略投资者加入到了这场重组之中。
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随后保时捷联合相关股东，为瓦尔塔共同注资了6000万欧元，除了这笔注资之外，公司还有债权人所提供的6000万欧元的担保贷款。
有了这1.2亿欧元，瓦尔塔也得以顺利推进重组方案，并最终在2025年的4月完成资产债务重组。
虽然有很多乐观人士认为，随着破产重组的完成，瓦尔塔也顺利起死回生，但是从后面的发展来看，这次重组似乎只是短暂的续命而已。
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电池企业几乎都有一个软肋，那就是运营成本太高，如果没有雄厚的现金流，或者源源不断融资的话，企业就很容易出现经营危机。
而这次瓦尔塔看似通过重组解决了原来高企的债务，可债务高企本质上还是由于企业没有稳定且持续的融资渠道造成的。
因此在“起死回生”开始继续经营之后，随着生产的开始，相关成本便伴随着产生，在没有彻底解决融资缺口的背景下，久而久之持续的运营成本压力进一步扩大了资金缺口。
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瓦尔塔的资金缺乏到了什么程度？作为决定公司命运的未来技术研究，瓦尔塔却表示公司已经无力为2027年以后的技术研发和产线升级提供资金支持。
就在这个关键时刻，更加揪心的事情发生了。过去苹果的长期稳定订单，一度是瓦尔塔稳定的现金流支柱。
为了服务苹果的订单，瓦尔塔甚至专门建立了一家拥有350名员工的工厂，来制造苹果所需要的产品。
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然而这一过去稳定的长期订单，合约却会在今年10月到期，并在到期之后苹果也不会进行续签。
这一稳定订单的不再续签，成了压垮瓦尔塔现金流的最后一根稻草。根据相关的评估，瓦尔塔需要数千万美元的短期输血才能继续运营，然而无论是之前为其注资的保时捷，还是其他大股东，都不愿意再为其注资。
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2026年7月24日，这家经历了百年辉煌，并在2024年险些崩盘又于2025年获得新生的电池巨头，在失去稳定大订单和无股东愿意为其注资之后，正式向法院提交了四份破产申请。
2026年是瓦尔塔这个百年电池巨头的经营转折点，往大展望的话，这可能也是欧洲电池产业的又一转折点，随着像瓦尔塔这样的老牌欧洲电池巨头的陨落，世界电池产业格局也早已经发生巨变。
03
中小电池企业长时间在生死线挣扎
全行业焦虑下电池企业何去何从？
根据《中国汽车报》的报道，在确认苹果不再和瓦尔塔签订继续供应合同之后，也有知情人士透露，在目前的合同到期之后，苹果会将相关的订单给中国电池企业。
这一转变的逻辑也非常简单，甚至是残酷。在市场经济之中，甲方在寻找供应商的时候，不仅仅会着重看对方的技术能力，更会着重留意产品的成本定价。
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而苹果的转变很显然有受这个逻辑的影响。过去瓦尔塔的纽扣电池订货价普遍在每颗4到5美元。如果由中国工厂承受该订单的话，凭借着供应链成本优势，同规格产品价格可以来到大约1.5至2美元。
从曾经欧洲最大的电池Northvolt的申请破产，再到经历百年风雨的德国电池巨头瓦尔塔的轰然倒塌，种种迹象说明欧洲的电池产业正在经历一场残酷的系统性大洗牌。
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过去这些电池企业依靠着先进的技术，拿到了许多长期供货订单，然而随着制造成本偏高这个痛点被亚洲电池产业的价格优势逐渐放大，无法控制制造成本的欧洲电池企业，很容易在竞争中陷入劣势甚至被淘汰。
在欧洲动力电池与消费电池行业正经历深度洗牌的另外一边，随着亚洲电池企业拿到越来越多的订单，世界电池产业的格局也正在慢慢改变。
而在亚洲这个产业竞争更加强烈的地方，这种改变既显著又惨烈。纵观2025年各亚洲电池巨头的财报，韩国三家电池巨头都深陷亏损泥潭，财务表现十分惨淡。
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中国电池产业似乎也正在散发着危险气息。在价格战的内卷之下，国内市场甚至出现了0.3元每Wh的报价。
中国的二三线电池企业也是长时间在50%这条产能利用率生死线上挣扎，部分尾部企业的产能利用率甚至只有30%。
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在部分中小电池企业承压的同时，国内头部电池企业宁德时代却能够在这种行业转型阵痛中保持从容。
2025年该企业的产能利用率达到了96.6%，当年相关的客户预付款更是高达492.33亿元，近五百亿的真金白银提前转账，只是为了锁定宁德时代的产能。
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在这种成功的背后，宁德时代似乎也正在身体力行的为世界电池同行提供一个新发展思路——只有在各方面形成“全方位”的碾压优势才能够变得“不可替代”。
这种“不可替代”背后则是“宁德式”的创新——能够在市场需要一个新产品的时候，能快速依托技术沉淀拿出对应解决方案，并且通过发达的产业链完成极致的量产交付。
04
写在最后
有欧洲电池企业因为制造成本过高，而失去订单进而走向破产，也有制造成本更低的亚洲电池企业，因为无休止的内卷而陷入亏损。
无论是欧洲还是亚洲的电池产业，似乎都想在这个竞争激烈的时代下找到自己的“不可替代性”——先进产能。
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市场永远都是残酷的，无论你是曾经的行业先驱，还是如今能够凭借供应链优势拿出成本更低产品的后起之秀，如果相关制造技术不能持续跟上市场的需求变化，或者领先于时代发展的话，必然会在激烈的行业竞争之中变成落后产能。
