日本是缓慢死亡的社会。
——大前研一（日本）
01
汇率暴跌
商业界经常有一个地狱笑话：百事可乐和可口可乐竞争，结果非常可乐没了。
老大和老二打架，结果死的是老三和后面的，这种事在商业案例上简直不要太多。
俄乌冲突开始后，西方对俄国全面制裁，并踢出国际支付系统swift，让人感觉这，俄罗斯以后要完犊子了，卢布要跌的连零头都不剩了。
当时也不出意外，卢布贬值一度达到近50%，1美元可以兑换135卢布。
而日本，则在制裁中表现的格外积极。
日本禁止对俄出口约800项产品，包括高性能半导体、芯片制造设备、高端机床、碳纤维、量子计算机、激光设备、机器人、精密仪器等。
此外，还全面限制了对俄国的进口。
2025 年起，日本对俄石油进口为零，天然气、煤炭基本停购。
要知道，连欧洲都不敢这么激进，他们处于俄乌战争一线，既出人又出钱还出武器，把支援乌克兰看作核心利益，但偏偏在对俄油气进口上表现暧昧。
石油和天然气是工业的基础，欧洲也不想自毁根基，直到北溪管道被炸掉，才不得不大幅降低对俄油气进口。
直到现在，欧洲天然气仍然有10%来自俄国（战前是40%），通过管道运往东欧再转口，欧洲还通过全球市场购买少量俄罗斯液化天然气。
在欧洲，要靠北溪管道爆炸才能取得的成果。在能源对外依赖度超90%的日本，仅靠着一纸公文就完成了。皇帝不急太监急，日本在这事上比欧美还着急。
不料多年以后，形势全面逆转。
卢布汇率已经一路涨回77，升到了俄乌开战前的水平。而日本汇率却一路下跌，目前兑美元为159上下，同样年份里下跌了38%。
2023年，日本GDP被德国超越，成为全球第四大经济体，2025年，日本GDP被印度超越，掉到了第五。
而日本的人均收入，也好不到哪去。
2026年2月6日，日本总务省发布了2025年“家计调查”结果。抽样调查数据显示，2025年日本职工家庭（勤労者世帯）人均可支配收入225.6万日元。较2020年名义增幅11.8%；无业家庭（無職世帯）人均可支配收入121.4万日元。与2020年基本持平。
然而，同期消费者物价指数（CPI）增长11.9%。以2020年不变价计，2025年两类家庭可支配收入实际跌幅接近3%。
这就是比较惨的现状：汇率降低了，名义GDP降低了，国内通胀却一路上涨。
日本米价一年就涨了90%，5kg大米约198元人民币，鸡蛋3年涨 50%，白菜近100元/棵，日本人的恩格尔系数（食品支出占比）升至29.4%，达到近45年的最高水平。
如果换算一下汇率，就更惨了。
这五年来，日本职工家庭的人均收入，从12.92 万元人民币，跌到了10.83 万元人民币，也就是每个月9025元。
要知道，今年日本汇率又跌了一大截，假设收入没有变化，按当前汇率算，月均收入只有8073人民币。
这是日本职工家庭的收入，如果是无业家庭还要减少近一半。需要说明的是，日本无业家庭（無職世帯）的平均年龄是75.1岁，平均人数是1.75人，可以理解为拿退休金的老年人（两口子或者独居）。
要知道，在本世纪初，日本家庭人均收入有300万日元，按当时的汇率算是21.9万人民币，而2000年中国城镇居民人均收入只有6280元，中日差了足足35倍。
而到了26年，这个差距只剩下了1.8倍，在一线城市和部分强省会，居民收入已经追上了日本人的水平。
然而，日本的物价远比中国高，汇率还不能反应真实的生活水平，
在全球化的商品，比如电子产品和服装上，中日商品的价格差不多，个别品类日本甚至低那么一点点。
可在本地化的消费里，日本的物价就高的很明显了。
日本的蔬菜水果价格普遍是中国的2到3倍，肉类大概是3到5倍，加工食品差距小一点，也有1.5到2倍，餐厅吃饭大概是中国的2到3倍。
东京等大城市的房价和北京上海相当，但是房租是中国的1.5到2倍（由此可见，国内的房价收入比还没到理想水平）。
日本的公共交通（地铁、巴士）比中国高2到3倍，出租车高5倍左右。
所以，真的不能用老眼光来看待日本了，现在很多日本人过的，就是紧巴巴的日子。
这也印证了大前研一在《M型社会》中对日本的评价：
伴随着日本的经济衰退，日本的中产阶级社会全面崩溃，日本社会转变为M型社会——国民收入两极化，80%的国民沦为中低阶层的时代已然到来。
当然，很多人会说了，这是日本的一盘大棋。
汇率跌了有好处啊，能增加出口，提振本国制造业，要知道美国政府说了多少年中国“操纵汇率”，就是这个原因。
然而，这不是事实。尽管汇率跌了这么多，日本的出口却谈不上有很大起色。
2021-2025年，日本出口从7575亿美元下滑到7383亿美元，占全球出口从8%下跌到3%。
与此同时，日本连续五年贸易逆差，2021年逆差是6.8 亿美元，2022年扩大到了1,533.7 亿美元，这几年有所回升，2025年逆差是389.5 亿美元，但比起5年前还是扩大了很多。
货币贬值换外贸的做法，在日本这里失灵了。
在我们上学时，教科书上会写，日本是一个外向型经济国家，两头在外，进口原材料，出口制造业商品，从中赚取增加值。
但现在，已经不是这么一回事了，日本现在是既进口原材料，又进口商品，而随着汇率的下跌，进口也变得越来越昂贵。
日本怎么就突然出问题了？说好的日元是避险之王呢？
02
资源危机
其实，日本的问题才刚刚开始，美以俄战争以来，日本再次受到暴击。
日本原油99%靠进口，其中95%来自中东，有73.7%要通过霍尔木茨海峡。
霍尔木茨海峡被伊朗封锁，每日通过船只大跌，日本也陷入了能源危机中。
中东开战以来，日本电价单周暴涨34%，米制品、方便面也随之大涨，在普通拉面店，一碗面加一颗鸡蛋涨到了1100日元，相当于50元人民币。
在日本社交媒体上，“豆芽菜料理”和“豆腐拌饭”流量暴增，因为豆芽和豆腐是日本超市里少数能维持低价的食料。
可笑的是，日本此前得罪了俄国，找不到能进口廉价原油的代替国家。反倒是特朗普一声令下，干脆把俄国原油解禁了。
更可笑的是，2026 年 3 月，日本首相高市早苗原本想答应特朗普，派自卫队去霍尔木兹海峡护航，被安倍旧臣当面硬拦下来，日本《选择》杂志 4 月初爆出细节，引发政坛震动。
据说，高市事后还大发雷霆，在政府人员面前抱怨：“我居然被那家伙按住了，不可原谅”，并扬言撤换今井尚哉，政坛内讧公开化。
其实，出来劝阻的今井尚哉也是一个右翼，只能说高市早苗在右翼中，也是画风比较奇特的。
传统右翼好歹打着国家利益的名义，而高市为了跟着特朗普的指挥棒行动，连命都不要了。
假如高市真的一意孤行，没被老臣劝住，这次出了兵，再次得罪了伊朗，恐怕局势就更好看了。
这一幕，也是日本当前政治经济局势的缩影，背后藏着日元贬值的秘密。
我们需要了解现代全球化是怎么回事。在美国主导的国际体系下，你家里有矿，但是你没有矿产开发技术，也没有资金，你就得进口技术，并且牟求国际投资和贷款。
你进口就得花钱，你贷款也得还钱，你接受投资也要让对方把利润拿走，这就得有外汇。而外汇，需要你有拿得出来的产品才能换取。
这是掌握在金融和产业链上占据高地的发达国家，从发展中国家获取超额利益的核心逻辑。因为发达国家有钱有技术。
而发展中国家也分两种：一种是只有廉价的人力资源；一种是本土有大宗商品原材料资源。
面对掌握高技术的发达国家，发展中国家要么成为血汗工厂，要么成为一个卖资源的国家。
可能有人会疑惑，那资源也是全世界的刚需啊！如果传统汽车没有石油，那你汽车工业品也就被石油卡脖子啊。
问题就是在于，和平稳定的环境下，资源国是相互竞争的。
全世界资源国很多，在和平环境下相互一竞争，就容易把资源价格搞低，而一旦价格波动，资源国的经济、财政就被严重影响。
比如石油。
石油是有欧佩克组织的，大家统一涨跌，方便利益最大化。毕竟石油国们也不是傻子，知道做生意要合伙才方便“宰客”。
现有13个成员国是：伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯、委内瑞拉、阿尔及利亚、安哥拉、加蓬、赤道几内亚、利比亚、尼日利亚、阿拉伯联合酋长国、刚果。这个群的“群主”，可以认为是沙特。
俄罗斯不是欧佩克成员，但2016年加入了“欧佩克+”——可以理解为群主沙特不想拉俄罗斯入群，但是想以群身份与俄罗斯合作。
但经济的基础是政治，如果政治没有强力统一，经济是无法协调到位的。
2015年，在国际油价持续低迷的背景下，欧佩克组织成员国就开始相互挖墙脚抢市场，科威特、伊拉克就拿出比群主沙特更低的出口价格。
2020年，“欧佩克+”本来准备12月1日开会，结果就因为疫情各国经济面不一样，导致是否每天增加近200万桶的问题矛盾巨大，会议无奈被推迟。
以上我就是想说明，在全世界相对稳定、和平的环境下，资源国很容易就过上“苦日子”。因为总需求量基本是固定的，是激烈的存量搏杀。
但是一旦国际环境出现动荡，因此出现了能源危机，就是另一回事了。
我们先来看看历史，比如伊拉克战争是2003年开始的，大约在2011年结束了。
从2014年之前，沙特都非常赚钱，财政没问题。2014年后，沙特就出了财政赤字，比例为3.4%。到了2015年，沙特财政赤字为21.6%。
为什么会这样？很简单，伊拉克原油储量占世界石油储量的12%。美国打伊拉克，就会造成中东地区不稳定，乃至全球石油供应出现缺口。
而且大家要明白，如果石油缺5％，价格并不会只涨5％！因为所有人都害怕自己会成为那5％！会抢到都无法承受为止，中间可能还有哄抬物价的，最怕的就是恐慌。
2014年之后，石油国局势大致稳定，国际油价开始大幅下跌，而石油出口约占沙特外汇收入的90%以上。
看懂了以上，你就可以充分理解，资源国是什么情况了。
国际秩序稳定的时候，资源国抬价最不容易，毕竟周围资源国友商们都能稳定供应，资源价格上不来就很难赚钱。
总之，全球不稳定，利好的是是资源国，而对严重依赖进口的国家不利，当然这个进口国如果有更多的出口，可以通过提高价格把损失转嫁出去。
而日本既严重依赖进口，又没有更多的出口来对冲。
到了今年，霍尔木茨海峡被伊朗控制，国际油价大涨。
在市场恐慌状态下，原材料会成为硬通货！而俄罗斯是强大的资源国之一，这就是卢布坚挺的基础。而今年的美以伊战争，对卢布显然又是利好。
而日本这样，明明能源严重无法自给，严重依赖进口，却上赶着想得罪能源国，先作为出头鸟制裁俄罗斯，现在又差点惹上了伊朗，就未免太奇怪了。
经济领域有资源陷阱的说法，也叫“荷兰病”，意思是资源丰富的国家，往往没有动力修炼内功，发展制造业，结果在资源动荡中返贫。
日本作为一个资源贫瘠的国家，却犯了另一种病：在资源危机前，频繁得罪抓着自己命脉的资源国。而汇率的不断下跌，再加上国际油价的不断高涨，形成了典型的“双杀”。
而日本产业自身的问题，又让它没有能力提振出口，这导致了进一步的“三杀”局面。
03
避险之王？
日元曾被称为“全球避险货币”，这里有三个原因。
支撑日元的第二个逻辑，是日本的地缘政治格局。
岛国虽然有很多缺点，但缺点有时候也是优点，因为没有陆地邻国，隔海相望有自然天险，
所以没人对侵略岛国感兴趣，亚欧大陆上的战争也很难去影响日本，毕竟岛国与世隔绝嘛。
在历史上，英国在欧洲就扮演着一个离岸的岛国角色，拿破仑战争、普法战争、第一次世界大战都无法影响到它本土，它反而能砸钱在欧洲搞各种离岸外交，拉一个打一个。
此消彼长，英国就自然而然成了金融中心，英镑成了第一代全球货币。
反例就是荷兰，曾经的海上马车夫，金融业发展的比英国更早也更完善，可是它身处法德两大国之间，家底又太富，每一次欧洲大战，它都要被打一遍，自然很难保持原有地位。
美国其实也类似，虽然它不是一个纯粹的岛国，却孤悬于欧亚大陆之外，两个陆地邻国加拿大和墨西哥更是对它没有半点威胁。
所以美国后来就成了一个大号的英国，势力独占北美洲，无被侵略之忧，哪怕是二战太平洋战争，日本也只是偷袭了夏威夷的珍珠港，和美国本土还隔着半个大洋。
第二次世界大战，德军虽然还是无法登录英国本土。但是轰炸机却把伦敦炸了个稀烂，这说明时代变了，原来的岛国也不安全了。
也正因如此，美国成了资金的避风港，欧洲的资本不断涌入美国。美国在战后更是取代了英国，成了真正的全球金融中心。
而日本在东亚，也在扮演这个角色。
支撑日元的第二个逻辑，是日本发达的产业经济。
日本制造曾经名满天下，日元因此具有坚强的绑定价值和广泛的国际认可。
很多人可能不知道，在1980年，日本在全球半导体产业链中的份额曾占到50%。
早在1997年，日本基于强大的汽车制造业就搞出来了新能源车，当年日系车遍布天下。
另外在1990年--1994年，日本垄断了全球液晶面板产业。
在1999年，在全世界都对网络速度崩溃的时候，日本已经有了初代移动互联网（i-Mode模式），一度成为全球互联网中心。
二维码也是日本人原昌宏在1994年发明的。
在2000年，索尼、松下电器产业(现为Panasonic)、东芝进入电视领域的世界前5。
凭借强大的工业和科技优势，加上美国盟友的身份，让日元被全球广泛接受。
此外，日本虽然产业出现了严重问题，但作为发达国家和美国盟友，它还能做另一种生意——这就是为欧美资本提供低廉的融资。
这就是支撑日元的第三个逻辑，它是全球的主要融资货币。
比如巴菲特就一度青睐日本，投资日本市场，他当然不傻，日元有很大的套利机会。
由于日本“失去的二十年”，长期陷入通缩，日本央行长期采用负利率政策，投放了大量的货币。
换句话说，就是在日本借钱很容易，而且几乎不用掏多少利息。
所以，一个超级套利交易出现了，就是在日本以极低利率去借入日元，然后去拿出去投资，比如去买美债，买美股。
以2023年为例，借入日元只需要每年支付0.1%的利息，然而去买入美国国债，收益就有4.5%。
这里的无风险利差就有4.4%，基本是躺着白赚的，借钱生息，借多少赚多少，而且可以进一步上杠杆来扩大收益。
而用来投资美股和加密货币，赚的就更多了。
这些年美股繁荣，在英伟达等AI新贵的带领下不断疯狂上涨，连续突破历史高位，其中就有大量的日元套利资金在。
按照摩根大通的估计，日元套利资金在4万亿美元左右，其中60-70%投向了美股和美债。如果算上杠杆，那就是无底洞了，一些激进的分析师甚至认为在10万亿以上。
要知道，日本的GDP也不过4万亿美元。
你也许听人说过，日本有大量海外资产，甚至在“海外再造了一个日本”，其实很大程度就是指这部分海外融资，是欧美资本从日本借来的钱。
日本以自己是全球主要债权国之一的身份，加上长期维持低利率，让日元成了全球主要融资货币。
但是目前，对国际资本来说，日本这三个避险因素，正在逐渐崩塌！
04
日本优势的瓦解
首先，地理位置优势没了。
日本是一个孤悬海外的岛，还有美国驻军，只要美国在东亚的霸权不被挑战，那日元倒也安稳。
然而，日本右翼的不断崛起，开始引爆地缘政治的火药桶。
比如最近几个月，日本屡次高调介入了台海问题。
高市早苗上台后，一方面在推进所谓“修宪”，另一方面又宣布“台海有事就是日本有事”，导致中日关系达到了低点。
这对全球资本就是一个不安的要素，日本是准备阻碍中国统一进程了么？这不就可能让避险天堂，蒙上了一层阴云吗？
特别是最近的美以伊战争，中东国家的美军基地甚至工业设施，不断遭到伊朗轰炸，更是一种不安的预示。
最显著的例子，短短五十天的战争，几乎摧毁了中东的金融中心——阿联酋迪拜。
迪拜在中东，扮演的就是一个离岸金融中心的角色，然而遭到轰炸后，股价下跌40%，房地产成交量下跌97%，主权基金出逃，国际资本加速撤离，超高净值人群将千亿美元级资产向新加坡、香港转移。
基辛格曾说：“做美国的敌人是危险的，做美国的朋友是致命的。”
迪拜的遭遇，无疑就是这段话最好的注脚，但是以高市早苗的心态，恐怕很难吸取教训，引以为鉴。
其次，最近的二十多年，日元背后的产业链正在崩溃中。
日本曾经占全球50%的半导体产业，现在已经被中、韩、美等赶超，到了2025年全球占比只剩5%左右，日本自己现在64%的半导体产品需要依赖进口。
日本曾经垄断的液晶面板产业，现在也不行了，2024年中国大陆全球占比64%，位居世界第一，后面第二是中国台湾，全球占比21%，第三是韩国，全球占比5%，日本完全边缘化了。
移动互联网、手机品牌、5G方面，日本基本空白，你听说过日本有什么著名互联网大厂？
事实上，互联网和AI领域，目前全球的玩家只剩下中美两家，日本和欧洲一样都几乎退出竞争了。
互联网和AI制造了上百万的高薪工程师群体，他们集中在美国硅谷和中国的一线城市，引领着科技潮流的发展，而日本几乎不存在这样的群体，在这个领域也毫无建树。
在全球通信设备市场：华为全球占比31%，排名第一；爱立信24%第二，诺基亚20%第三；中兴通信14%第四。日本基本可以忽略。
家电是日本曾经以此为傲的，结果2020年平板电视出货首位是韩国三星，占据21.9%，其他是中国品牌，前5名均为中韩厂商。日本索尼排名第6位、夏普第10位、松下第12位。
至于汽车，日本最后的支柱产业，称霸全球三十多年，现在也被超越了。
2009年，中国汽车产量超越日本，2023年，中国汽车出口超越日本，2025年，中国车企全球销量约2700万辆，日本车企约2500万辆，中国全面超越日本。
而新能源汽车，日本更是查无此人，中国新能源汽车产销量占据全球75%以上。
当然，说日本制造完全不行，那也是盲目瞧不起人。
日本在一些上游行业，比如设备制造，半导体材料方面，仍然有一定的领先优势和市场份额。
但是逆水行舟，不进则退！
在面对中国产业升级的不断猛攻下，日本优势终究越来越难以维持。
最后，日元作为全球融资货币的地位，也在消失。
日元的负利率，建立在长期通缩之上，然而随着日本经济开始转为通胀，央行的负利率政策已经难以持久。
2024年7月31日，日元就引发了一场风暴。
日本央行将政策利率从0.1%上调至0.25%，为17年来首次实质性加息，结果带来了资本市场的踩踏式出逃。
高杠杆率的加密货币市场首先出事，比特币暴跌26%，以太坊暴跌31%，
日经指数暴跌12%触发熔断，创下48年来最大跌幅，纳斯达克暴跌6%。
考虑到日本通胀上涨已经难以遏制，日元的加息之路还将继续，这种套息交易价值也在消失，只是到时候，影响的恐怕不止是日本了。
而资本市场已经将日元继续加息，看作是2026-2027年最大的宏观风险事件之一。
三大因素冲击，都让日元前途暗淡。
尾声
一位美国州长，曾经对记者描述经济衰落的原因。
“十年前，你们90%的时间谈经济问题，10%谈其他的一些问题，现在你们是50%的时间谈平权和种族，剩下50%的时间谈我的个人问题。”
说白了，凡事都要政治挂帅，不顾经济发展。
日本的问题也一样，过去那个全心扑在经济上、连美国也害怕的日本好像不见了，现在跟着美国搞点意识形态斗争。
其实在失去30年的发展后，它还能维持发达国家，本身也算个奇迹了吧。
像日本这样的国家，高度依赖全球化下的国际稳定市场，然而当它自己成为不安分因素后，结果又会如何呢？
也许，正是因为日本过去在政治上犯了太多的错，站错了太多的队，它这一次，格外渴望自己能“站在赢家的一方”。
只不过，以现在高市早苗为代表的日本右翼，恐怕没有正确评估环境的能力。
中日虽然一衣带水，但是目前对邻国最不了解的，大概就是日本。
实事求是的说，欧美社会虽然对中国有很强的偏见，但他们中的很多人，对新事物的理解还是开放的，对中国的快速变化还是能看明白的。
这一两年，随着中国对50国开放30天签证，海外引发了一场中国旅游的热潮。大量有影响力的海外博主来到中国，介绍中国繁荣又安全的城市，干净的街道，高科技的生活，日新月异的变化。播放量和评论热度都很高，甚至多次上过热搜。
2025年底，全球社交媒体更是爆发了“成为中国人”的生活方式模仿潮：主动打卡中式日常、养生与运动，把 “中式生活” 当成健康、高级、有安全感的范本。
在美国主流媒体，也不乏高度评价中国发展的报道，虽然其目的很多是为了政党斗争，但他们还是有能力看到和评估中国的发展——哪怕是作为竞争对手。
而你去日本网络上，这样的见识就非常罕见，完全是另一种画风。
很多日本人对于中国的印象其实非常陈旧，还停留在二三十年前，全是刻板的标签。这很符合日本的现状——三十年不变的停滞社会，认知也是在时间中停滞的。
而日本人又格外害怕被孤立、怕不合群，一旦主流舆论成型，就很少人敢提出相反的意见，只会纷纷附和，让偏执不断循环强化。
就像日本民俗学教父柳田国男所描述的，日本有狭隘的岛国根性和极端的集体盲从，日本人排外、保守、跟风，缺乏开阔视野与独立判断。
“日本人像海里的鱼，离群就会死；从众是本能，独立是罪恶。”
说白了，日本在很多行业里早早失去了竞争对手的资格，在很多新兴行业里更是从未进场过，他们根本无法从竞争中感知对手，只剩下建立在无知之上的傲慢与偏执。
这种固步自封，最终会让日本付出代价。
而日本的命运，从上世纪的美日贸易战后，就决定了只能走向悲剧。地基不牢，上面建筑就可能全部坍塌。
历史走到了十字路口，世界局势也从和平不可避免的转向动荡。
而日本这辆陈旧的汽车，面对着前方的下坡路，正在拆掉刹车，踩紧油门。
参考新闻资料：
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