近期宁德时代股价连续走弱，延续下行态势，最新总市值已回落至 1.4 万亿元。
9月16日，胡锡进发微博劝宁德时代"反思与国内电动车企的关系。
他表示在与一位车企行业人士交流时，该人士直言，宁德时代分走了产业链中绝大多数利润，大幅挤压了下游车企的盈利空间。胡锡进指出，不妨适当让利，同舟共济，共渡难关，别让车企觉得都在为宁德打工。
9月20日，吴晓波频道进一步分析，超级供应商普遍面临客户制衡，行业转型需要重构商业模式。
这阵子车企在集体"去宁德化"：理想增资欣旺达、旗舰MEGA要换自研电池，小米、鸿蒙智行纷纷引入二供，宁德四个月市值蒸发数千亿。
车企的苦也是真的——中汽协数据，2026年上半年国内整车制造环节平均利润率跌到1.5%，创近十年新低；14家车企半年报净利率只有1.22%，七家新势力合计亏掉159亿。
一边是整车厂喝汤都喝不饱，一边是宁德日赚约2.4亿、一年净赚722亿元。这确实像全行业在给一个"宁王"打工，但我们可能要看得更长远。
全球第一的电池龙头，赚得其实很"克制"
宁德时代2025年它营收4237亿、净利722亿，毛利率26.3%、净利率18.1%；今年上半年毛利率约24%、净利率17%。
这个数字放在制造业颇为亮眼，可跟全球那些"卖铲子"的硬科技龙头比，同样是卡脖子的核心部件，SK海力士靠着AI存储，2026年二季度营业利润率高达76%；高通常年毛利率55%上下、净利率约26%。
三星电子二季度半导体拉动整体营业利润率过半。再看宁德：它连续9年全球动力电池第一，占了全球近四成份额、三元锂全球份额超过75%，绝对的垄断身位，净利率却只有17%。
一个把行业命脉攥在手里的龙头，只拿这个利润率，算克制定价。真正的垄断暴利长什么样，看看海力士的76%就懂了。
车企压力也摆在这里，宁德时代占据国内过半装车份额，随着行业集中扩产带来产能过剩，车企开始两种破局方式，一是引入二供、三供，通过多家电池厂商竞争压低采购成本；二是自研自产电池，多家车企投资建厂、联合开发电池产品。
但二供不是做慈善。换电池要重新做几百轮验证、要担自燃的安全责任，车企一圈比下来，往往发现便宜的不够稳、稳的不够便宜。
这也是为什么，1-7月全球动力电池装车量宁德时代以289.6GWh稳居第一，同比增长26.6%，市占率39.9%，宁德的利润不是从车企口袋里抢的，是靠材料、良率、规模、回收一环环抠出来的效率钱。
如果宁德真听劝，含泪大让利，车企就能翻身吗？
大概率不能。因为国内很多制造业老板有一种深入骨髓的本能，就是压榨上下游供应商与人工成本，再用超低价横扫市场，把人参果卖出白菜价。
你今天让电池厂让出10个点，明天终端车价就敢再降10个点，因为总有人比你更敢亏、更不怕卷。整车环节1.5%的利润率，不是被某一家供应商吃掉的，是被"内卷"这台绞肉机自己绞没的。
胡锡进让大家同舟共济，可这条船上真正的问题，哪怕宁德把电池白送，按这股卷法，车企账户上依旧留不住利润。
真正的危险：你卷到地板，是在替外人挖金矿
如果只是自己人少赚点，也就罢了。真正值得后背发凉的是——把电池、电机卷到地板价，最大的受益者不是中国车企，而是两类"外人"。
一类是搭便车的海外组装者。比如越南VinFast，其七成零部件、电池电控全从中国采购，贴个越南标，就能绕开欧美对准中国车的关税壁垒，大摇大摆开进欧洲。
7月末越南两艘国际专用运输船靠泊海防港，就把5000多辆VinFast电动车运往欧洲和东南亚。
如今它已经进了美国、加拿大、欧洲、印度、印尼、菲律宾、中东等十多个市场。现在越南电动车就希望中国的电池电机的成本能降下来，它就可以大规模出口欧美等中国被各种壁垒挡住的市场，实现盈利。
丰田更典型。它新车上的中国供应商占比已经到65%，广汽丰田铂智3X这一台车，语音是科大讯飞、激光雷达是禾赛、智驾是Momenta、电池是中创新航，上百家中国供应商深度参与核心部件。
今年4月，丰田干脆掏钱入股宁德时代的印尼工厂，第一次在中国以外采购宁德电池。
此外，中国供应链支撑BBA在中国本土的电动化转型，并逐步反向渗透到它们在欧洲乃至全球的车型上。
看明白了吗？丰田、现代、越南电动车们能进的美国、欧洲市场，中国整车正被关税和"欧洲优先"采购法一道道挡住。
我们在国内血战1.5%的利润，把三电价格打到全球最低，等于亲手帮外资车企压低成本，让它们开着装满中国电池、中国雷达、中国智驾的车，去吃我们吃不到的高价市场。铲子是我们造的，金矿是别人挖的。
另一类是"中国+1"的承接国。国内卷到不赚钱，企业自然往外走，去越南、印度、墨西哥、印尼建厂，产线、技术、工程师的经验一并外溢。
很多人笃定全球没有任何单一国家能够完整吃下庞大的中国制造体系，但全球根本不需要再造一个体量相当的巨人完成一对一替代，它只要碎片化分工:
越南拿走电子组装与电机，印度分走电芯制造，墨西哥分走北美汽配，印尼攥着全球六成以上的镍矿、还把宁德和丰田一起请去建电池产业链。
多国各啃一块，日积月累就是你的份额。你压榨自家供应商和工人省下的那点成本，最后成了别人家产业土壤里的肥料。
该戒掉的是"白菜价崇拜"
有业内人士感慨，制造业企业赚钱多难，有一个赚点钱的一个个眼红，就想把它也卷得没钱赚。
一家健康的产业，不该是龙头被摁到不赚钱，而该是整条链都留得出合理利润，去投研发、涨工资、交税。
整车1.5%、电池17%，看着是电池厂吃肉、车企喝汤，但背后是车企同质化，该出清的产能没出清。
现在电池厂都还要留出利润来研发固态电池，真把电池厂也摁到一起喝汤，整条链就只能集体喝西北风，顺手把最锋利的铲子白送给了海外对手。
车企搞多供、投自研、争取议价权，这是产业成熟的标志。但"去宁德化"应该是一笔笔算出来的商业账，不该滑向"谁赚钱谁有罪"的情绪审判，更不该靠全行业自毁式降价来完成。
中国制造业真正要戒的，是那种"不把好东西卖到白菜价，就不算有本事"的路径依赖。
电池这种产品，天然需要更高的品质与品控与更多的技术投入确保安全底线，人参果卖出人参价，员工才拿得到高工资，企业才投得起下一代技术；把人参果当白菜卖，销量榜年年第一，利润表张张见底，末了还可能替别人做了嫁衣。
所以别再追问车企为宁德打工了，真正该问的是——我们什么时候，才能不再为"高科技白菜价"这六个字打工。
