许家印被判无期之后，近期网上有个段子特别火：说许家印这辈子骗了无数人，供应商、购房者、银行、理财投资人，万亿帝国说倒就倒，唯独在一个人身上栽了跟头——不但没骗成，反而被对方反手薅走8亿美金。
这个人，就是贾跃亭。
先说段位：许家印的操作，那是教科书级别的"空手套白狼"，核心就三个字：高杠杆。
拿地靠借钱，盖楼靠预售，钱还没捂热就拿去拿下一块地，循环往复，雪球越滚越大。负债2.4万亿，什么概念？相当于一个中等国家一年的GDP。
他骗的是谁？是成千上万掏空六个钱包买房的老百姓，是垫资干活最后拿不到钱的供应商，是买了恒大财富理财最后血本无归的投资者，甚至还有给他放贷的银行。
但这个世界，总是一物降一物，强中还有强中手，一山还比一山高，贾跃亭的段位，却在许家印之上。
乐视时代，老贾就已经展现了超凡的融资能力。"生态化反"这个词，你到现在都没搞懂是什么意思？没关系，投资人也没搞懂，但钱就是一轮一轮地投进来了。
后来乐视崩了，老贾一句"下周回国"，国内的烂摊子留给孙宏斌收拾，自己拍拍屁股去美利坚造车了。
法拉第未来（FF），听名字就很科幻。老贾在美国搞了个离岸架构，公司注册在开曼，运营在美国，合资公司叫Smart King，听着就像哪个超级英雄的组织。
这种架构的好处是：国内的法律管不着，国内的债权人找不到，国内的监管够不到。
许家印的帝国建在沙滩上，潮水一退就裸奔；贾跃亭的城堡建在公海上，你想打他，得先有艘船。
巅峰对决：8亿美金是怎么没的？
时间回到2017年11月30日。恒大旗下的时颖公司，和贾跃亭控制的FF Top签了一份合并与认购协议。
内容是恒大三年内投资20亿美金，占合资公司Smart King 45%的股份。付款节奏是2018年底前付8亿，2019年6亿，2020年6亿。
这时候恒大自己的资金链其实已经在隐隐作响了，为什么还要砸钱造车？
两个原因：一是房地产的故事讲不下去了，需要新的资本故事；二是他觉得贾跃亭这事儿能成，至少能成一个"恒大汽车"的壳子，方便他在资本市场继续操作。
2018年5月25日，恒大提前把本该年底才付的8亿美金，一次性全打过去了。
然后就是名场面了。2018年7月13日，许家印亲自飞抵洛杉矶，视察FF总部。贾跃亭带着全体高管全程陪同，许老板看了生产车间、电气实验室、动力总成、电池电控，还亲自坐进FF91体验了一把，然后对着镜头竖起了大拇指。
据当时的报道，许家印说了一句：FF买值了。当时的许老板可能真以为自己捡到宝了。
但就在同一个月，贾跃亭告诉他：8亿美金，基本花完了。
光速翻脸：老贾的骚操作
钱花完了怎么办？贾跃亭的答案是：再给7亿。而且是提前支付。
双方为此签了补充协议。可问题就出在这个“补充协议”上——对于“付款条件是否达成”，双方的说法完全相反。
恒大说：你没达到条件，我不能给钱。FF说：我达到条件了，你凭什么不给钱？
真相到底如何，外人不得而知。但有一点是确定的许家印在看完FF91之后，对贾跃亭的造车进度产生了怀疑。
据恒大内部人士透露，贾跃亭的造车进度远不及预期，恒大“不太放心”提前付款。说白了，许老板觉得贾跃亭花钱太快、造车太慢，8亿美元砸进去连个响都没听到，再给7亿怕是要打水漂。
付款条件没达到，恒大自然不肯再掏钱。贾跃亭一看软的不行，直接来硬的。
2018年10月3日，贾跃亭在香港国际仲裁中心提起仲裁，要求剥夺恒大作为股东的融资同意权，并解除所有合作协议。
翻译一下就是：钱我花完了，你不给钱就算了，还想管我怎么融资？
10月7日，恒大健康发公告，把这事儿捅了出来：贾跃亭半年耗尽8亿美元，要求再提前支付7亿，未达目的后就提仲裁。
那感觉就像：我好心给你钱，你花完了还要，不给就告我？
但问题是，贾跃亭手里握着控制权。合资公司Smart King的董事会，贾跃亭方面占多数席位。恒大虽然投了钱、占了45%股份，但在公司运营上说了不算。钱打进来了，怎么花都是老贾说了算。
许家印以为投了钱就是老大，但在贾跃亭精心设计的股权架构里，大股东不一定有控制权。
仲裁与和解：跨年夜的分家
接下来就是漫长的拉扯。
2018年10月25日，香港国际仲裁中心出了结果：驳回了贾跃亭彻底剥夺恒大融资同意权的要求，也驳回了他剥夺恒大资产抵押权的新要求。但作为临时救助，允许FF在严格条件下融资5亿美金。
但这都不是终点。真正的大结局在2018年12月31日，跨年夜。
双方签了重组协议，正式分家。恒大持有32%的FF优先股权，100%持有FF香港，无需再支付剩余的12亿美金，解除质押。双方撤销所有诉讼和仲裁。
而贾跃亭呢？他保留了对FF的实际控制权，而且获得了一项关键权利：5年内可以回购恒大持有的32%股权。回购价格第一年6亿，第二年7亿，第三年8亿，第四年9.2亿，第五年10.5亿。
恒大投了8亿美金真金白银，最后拿到手的是：32%的优先股（还是被稀释过的），加上一块南沙的地和一些境内资产（作价2亿）。
而贾跃亭呢？钱花了，公司还在自己手里，还多了一个回购权——只要他能融到钱，随时可以把恒大彻底踢出去。
后来的故事大家都知道了：FF在纳斯达克上市了，股价暴跌；恒大暴雷了，许家印被抓了；而贾跃亭依然在美国造车，依然在融资，依然"下周回国"。
骗了一辈子人的许家印，会栽在贾跃亭手里，原因是许家印的主场是国内，但FF的架构在境外，公司在开曼注册，运营在美国，仲裁在香港。许家印在国内那套"找人、打招呼、协调"的打法，在这个战场上完全失效。
其次是，控制权设计上被贾跃亭降维打击。 恒大投了钱、占了大股份，但董事会席位不占优，实际运营权在贾跃亭手里。
贾跃亭人在美国，国内的债务已经是烂摊子了，光脚的不怕穿鞋的。他敢撕协议、敢提仲裁、敢把股份交给朋友代持。
说白了，许家印是在规则内忽悠人，借钱、画饼、扩张、再借钱。他的问题出在杠杆太高、泡沫一破就全完了。
贾跃亭则是用梦想忽悠人——他可以把一个从来没量产过的车，吹成“超越特斯拉”；可以把一个濒临破产的公司，包装成“下一个特斯拉”；可以把一个欠债200亿的人，塑造成“为梦想窒息的创业者”。
每一个人都有梦想，在有实力的时候，都想为自己的梦想买单，贾跃亭就是利用了这一点人性。
2026 年上半年，法拉第未来的净亏损依然高达8128万美元，但贾跃亭那套“画饼造梦”的说辞却依然能找到买单者。财报显示，今年上半年FF通过融资活动获得5.15 亿元的投资。
许家印纵横商海几十年，靠高杠杆和预售制圈了两万亿，最后栽在一个"下周回国"的人手里。8亿美金打了水漂，连个响都没听见。
这就叫强中更有强中手，一山还比一山高。你以为你在第五层，人家在大气层。
贾跃亭公司亏了十几年，车没卖出去几辆，融资一轮接一轮，合伙人换了一茬又一茬，但他永远在牌桌上。
许家印是不断砸钱画饼，贾跃亭是用“故事”圈钱。钱会花完、会爆雷、会被查封；但故事不会，只要有人相信老贾的故事，贾跃亭为梦想窒息的故事就会持续有人买单。
因此，许家印骗了所有人，唯独没骗过贾跃亭，反被贾跃亭骗走8亿美金，一点也不冤。
