美伊围绕霍尔木兹海峡的最新表态再度搅动原油市场。伊朗议会正在审议一项法案，拟永久禁止美国、以色列以及其他“敌对”船只通过霍尔木兹海峡；与此同时，伊朗方面还在海峡内外加大无人机和导弹袭击力度。美国总统特朗普则坚持称，与伊朗达成最终协议“接近”。在多重矛盾信号交织下，ICE布伦特原油本周收于82.35美元/桶，周线下跌9.55%。
（图源：FX168）
霍尔木兹风险升温
市场人士表示，围绕霍尔木兹海峡的局势正让油市持续处于高度紧张状态。伊朗议会审议的法案若推进，将把对美国、以色列及其他被视为敌对方船只的限制制度化，进一步放大外界对海峡航运安全的担忧。霍尔木兹海峡是全球最重要的原油运输通道之一，任何封锁或扰动都可能迅速传导至国际油价。
不过，伊朗与阿曼已就一条拟议中的航运走廊坐标达成一致，相关安排将赋予伊朗对驶向海湾船只的控制权。但伊朗官员同时提醒，关键细节仍未敲定，仅靠这项新安排并不能确保海峡安全。这意味着，围绕通航安排的谈判与现实风险仍将并存，市场短期内难以获得明确缓和信号。
沙特阿美调整9月定价
供应端方面，沙特国家石油公司沙特阿美（Saudi Aramco，TADAWUL:2222）调整了9月对亚洲的官方售价策略。该公司将旗舰原油品级Arab Light的亚洲售价下调50美分，至较阿曼/迪拜基准贴水2美元/桶；与此同时，将供应相对紧俏的Arab Medium和Arab Heavy每桶上调1.25美元。
这一分化定价被市场解读为，沙特阿美可能准备在不久后提高海湾地区产量，或反映其对不同原油品级供需结构的重新评估。对于亚洲炼厂而言，主力原油与重质原油的价差变化，可能影响后续采购节奏与炼厂加工利润。
美国政策与能源企业动态
美国方面，一家联邦上诉法院裁定，美国环保署（EPA）不能仅因政策分歧就取消拜登时期的清洁能源补助，并恢复了此前保护200亿美元资金的禁令。这笔资金涉及Climate United Fund、CGC等非营利贷款机构，案件结果意味着相关清洁能源融资暂时获得法律层面的保护。
与此同时，美国大型油企也迎来高层更迭。康菲石油（ConocoPhillips，NYSE:COP）首席执行官瑞安·兰斯（Ryan Lance）将于下月退休，由首席财务官安迪·奥布莱恩（Andy O'Brien）接任。兰斯在任期间通过收购康乔资源（Concho Resources）、壳牌（Shell）的二叠纪资产以及马拉松石油（Marathon Oil），将公司打造为全球最大的独立石油生产商之一。
中国出口放宽与全球物流压力
亚洲市场方面，北京已连续第二个月放宽成品油出口限制，允许8月运输燃料出口最高达到360万至370万吨，明显高于去年月均水平。随着炼厂开工率回升，上月炼油加工量达到1300万桶/日，成品油出口空间的扩大或将对区域燃料供需格局产生影响。
在另一条供应链上，欧洲内河运输正承受极端低水位冲击。德国科布伦茨附近的考布（Kaub）航段本周可航深度降至仅17厘米，迫使船只装载量仅为正常水平的约20%，并将德国内河油轮运费推高至每吨160欧元，较此前大幅上升。不过，周五出现的少量降雨已令过去数周持续下滑的水位暂时止跌。
其他能源与大宗商品信号
墨西哥方面，总统克劳迪娅·谢因鲍姆（Claudia Sheinbaum）已排除在科阿韦拉州和塔毛利帕斯州开展页岩气试点压裂项目，尽管外界此前有相关传闻。由于传统天然气产量下降，墨西哥目前仍高度依赖美国，约75%的天然气需求来自美国进口，这也使其能源安全问题持续受到关注。
整体来看，霍尔木兹海峡的地缘政治风险、沙特阿美的定价调整、中国成品油出口放宽以及欧洲内河运输受阻，共同构成了当前全球能源市场的多重变量。对原油而言，短期焦点仍在中东局势是否进一步升级，以及海峡通航风险是否会从“预期扰动”演变为“实际中断”。
